海南:待定的热钱狙击战
[发布日期：2010-2-6]
利息成本与回报率要求驱动，天量资金涌现海南岛，它们如何被引导到《海南国际旅游岛规划纲要》所圈定的产业位置？ 热钱冲击海南。
在刚过去的一月份，因“国际旅游岛”之名，海南的房地产进入了更加疯狂的境地，大批投机性短期资本涌入海南。
眼下，当地政府有关部门需要思忖的是，这些大量的资金，在这场博弈中，该如何被引导到《海南国际旅游岛规划纲要》所圈定的位置？
2010年2月4日，中国航天科技集团旗下的航天控股（0031.HK）总裁赵立强在香港宣布，将斥资最多200亿元，在海南兴建航天配套园，以及一个航天主题公园，包括休闲区与住宅区。
这只是海南大型投资中的一起新案例。
1月28日，2009年海南省经济和社会发展统计公报，全年全社会固定资产投资总额1002.5亿元，比上年增长41.4％。其中，房地产开发投资增势强劲。全年房地产开发投资287.90亿元，增长44.3％。1月中旬，人民银行海口中心支行透露，截至2009年12月末，海南全省本外币存款余额3175.72亿元，比年初增加823.49亿元，创建省以来新高；本外币各项贷款余额同比增长41.3％，增速超过存款增速5.1％。
人民银行海口中心支行认为，国际旅游岛概念吸引了岛外资金大量流入，是存款急剧增加的一个主因。
在中国（海南）改革发展研究院海南研究所所长夏锋看来，快速流入的资金，正是海南要建设国际旅游岛所急需的及时雨。“目前海南吸引的外资总体还很少，考虑到我们在基建、医疗、教育上存在的巨大缺口和需求，要建成旅游岛的现代服务业形态，更谈不上像马尔代夫那样，鉴别资金的目的并施加限制。”
根据中新社在1月13日的报道，《海南省招商引资奖励办法》已自今年元旦起实施。该“办法”规定，凡社会引资者引荐国内外投资者到海南投资并达到相关要求，均可获奖励，单个项目奖励金额最高为100万。
值得注意的是，“办法”排除了近期大热的地产投资，而将包括现代农业项目、新型工业项目、现代服务业项目以及海洋产业项目纳入鼓励范围；在现代服务业项目类别中，确认了会议展览、商贸中心、主题公园符合奖励资格。
投机性短期资本能否被狙击在国际旅游岛建设项目之外？
2月2日，海南省人大代表、海南省委党校副校长兼海南省行政学院院长廖逊接受本报记者专访时强调：“热钱只会让国际旅游岛得以实现的时间更长，而非更短。”尽管2013年建成国际旅游岛雏形、2018年基本建成国际旅游岛、2028年建成世界一流国际旅游岛的时间表让政府承受进度压力，但亦必须下定决心狙击热钱。
投资热
引起廖逊警觉的其中一个因素是，三亚市不少五星级酒店的预订数据显示，春节期间的房价已过万元。
“若这种房价水平成为今后海南酒店业的季节性常态，那就意味着海南经济将长期被困在地产市场。”他由此判断。海航集团的一位内部人士也于1月26日证实，近月有大量的大陆购房客“手捧现金”前往海南，“不单机票难求，酒店房间亦因此爆满，房价显著大幅上涨。”
世纪证券在1月26日的房地产报告中表示，1月18日－24日的一周内，在其全国监测的33个城市中，海口录得最高的商品房成交面积涨幅，环比上升了高达108％，远远抛离升幅榜第二名的兰州（环比上升69％）。
资本闻风而至。新加坡上市的仁恒置地在1月14日公告，公司与新加坡企业晋合控股合作，共同收购了位于三亚海棠湾的两幅毗邻土地，正式进军海南市场。仁恒置地将持有该项目50％权益，项目计划总建筑面积约为155268平方米，收购成本则为21.1亿，相当于每平米13589元。公司打算将此次收购地块用于建设五星级酒店及服务式公寓。
中投证券策略研究员曹雪锋对此指出，从海南固定资产投资资金来源看，外商投资与自筹资金大致占40％的主导地位，国家资金和国内贷款占比仅20％到30％。而且“2007年三季度以来，海南的房地产开发投资增速开始遥遥领先全国，2009年1至10月，海南房地产投资累计增速高达50.1％，而全国同期仅为18.9％。”
看起来是地产先于旅游。尽管截至2009年12月，已有来自全球24个国际知名酒店集团旗下37个品牌的48家酒店进驻三亚，海南全岛亦为实现在5年后拥有超过60家五星级酒店的目标而大兴土木，但根据2009年海南省经济和社会发展统计公报，住宿和餐饮业吸引的固定投资额仅为34.35亿，显著低于地产316.63亿的全年投资额。
“在海南兴建酒店的进一步计划，还在我们三亚和海口的商品房整体蓝图规划中。”2月3日，鲁能集团一位内部人士告诉本报记者，集团暂时没有在海南发展酒店项目的详细计划。作为进入海南时间最长、规模最大、土地储备最多的内地地产发展商之一，鲁能集团除了在海南发展初期兴建了一所酒店外，再无进一步切入该岛的旅业。
不过，上述人士没有对鲁能集团在海南重点发展商品房而非旅业等战略做出置评。
据2009年海南省经济和社会发展统计公报，教育业（15.77亿）与卫生社会保障和社会福利业（12.34亿）等“海南岛发展旅游业的软肋（夏锋语）”，投资额更是不足地产的零头。
“直到今日，一些外国旅客来海南岛住五星级豪华酒店，还要带上自己的急救箱，他们不信任当地的医疗水平。”夏锋说。
引与堵
问题是，能否以及如何将过千亿的资金，引导到《海南国际旅游岛规划纲要》所圈定的位置。
以酒店业为例，2008年海南已约有3万间酒店客房，但《海南省旅游总体规划》预测，到2020年该省旅游住宿酒店客房需求量约为11.1万－13.2万间。即在未来11年时间内，海南省需要新建旅游住宿酒店客房大约8万－10万间。
“有两类投资需要显著增加投入，包括基础设施与现代服务业设施。”夏锋说。
其中，在基建上目前已经提上议事日程的包括琼州跨海通道，这一涉及投资1400亿的投资，目前处于技术方案选择阶段；全长308公里、总投资210亿元的东环铁路将于明年建成通车；博鳌机场也计划在今年建成通航。
夏锋介绍：“这部分投资的资金来源目前有两个，其一是中央拨款，中央已决定在未来5年每年拨10亿，海南省自身也要筹措一大部分。但2009年全省的财政预算不过300多个亿，这意味着必须吸引社会资本进入，以及让中央的投入‘钱生钱’。”
夏锋建议，引导资金需要政策绿灯，中央可考虑进一步在海南先行试点探索地方债的公开化、制度化运作。
至于现代服务业设施，则包括酒店、医院、银行保险等项目，夏锋认为政府将继续在此类项目审批上放行，而且他也建议进一步的政策下放。“以医院为例，在当前的医疗体制下，外资不可能直接在华开设独资医院，海南可否先行先试，现引进一些国际知名的医疗服务机构，再慢慢探索中外合资甚至外方独资的模式？”
他认为，类似的政策将可引导资金流向所谓海南的“一台两区三地”蓝图——国际经济合作和文化交流的重要平台；旅游业改革创新的试验区和全国生态文明建设示范区；世界一流的海岛休闲度假旅游目的地、南海资源开发和服务基地和国家热带现代农业基地。
“很多人没在十多年前去过韩国或者俄罗斯，不知道热钱是没法控制的。”廖逊对于引导当前涌至海南热钱不抱很大希望，他认为，政府需要意识到热钱问题的严重性。
他最担忧的是，由于长期缺乏资金眷顾，一部分地方县市决策者对于投机的热钱抱有幻想。
“招商引资这么多年，终于来钱了，怎么能挡？这样想就麻烦了。”夏锋说，这些热钱并不怕上政府的黑名单，是要实现利益最大化，在海南投机后就会转战其它区域，因此推动房价不断走高。“也许目前海南的房价还未到国内一线大城市的水平，但这是在一两周的时间内涨上去的，已引起各方关注。高房价不但会清洗候鸟型的老人群体，也将迫使海南本地的年轻才俊出走，更不要谈引入外地的旅游业人才，这将背离旅游岛拉动就业的初衷。”
他对此表示，海南必须先“清理门户”。“对于那些每日要支付高昂利息的热钱，政府应该以慢打快，毕竟政府手上的土地是不用支付利息的，双方的成本结构有巨大差异。只要政府推迟落实政策利好，热钱就无法坚持而只能离去。”
夏锋预计，在2010年3月的全国两会前后，针对目前在旅游岛概念下投机海南的措施将会出台。
“解禁”三重门：免签证、零关税、放航权 “我们的船票全球发行；航线设施和服务均保证欧美标准。从这个意义上来说，更便捷的来华旅游手续将促进外国游客到海南旅游的频次、增加游客的数量。”1月20日，全球第二大邮轮公司、皇家加勒比游轮有限公司（RCL.N）中国区董事总经理刘淄楠接受本报记者采访时，这样评价海南岛在签证政策上进一步开放的意义。
在中投证券策略研究员曹雪锋看来，免签证正是《海南国际旅游岛规划纲要》的三大核心政策之一。其余两重需要打开的关卡，是零关税与放航权。
“能否争取离岛、离境的特殊政策，将是海南在民航业上能否利用开放的航权实现更大利益的关键。”2月4日，中国民航管理干部学院副教授邹建军告诉记者，考虑到海南当前的经济支柱在于地产业，政府到底有多大决心来推进免签证、零关税、放航权，而不仅停留在概念之上，需要持续观望。
免签拉动
“从韩国济州岛的经验看，免签证政策实施后，济州岛游客人数是同期实施前的5倍。”曹雪锋指出，从海南接待的游客数量和旅游收入的增长看，国际游客对海南旅游业未来的增长都非常重要。根据其提供的数据，2007年海南接待的境外游客增长22.08％，比境内游客增长快5.35％；国际旅游收入增长31.63％，较国内旅游收入增长快10.54％。
打免签牌由此成为海南发展旅游岛的重要策略。在国务院办公厅于2009年12月31日发布的《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》（下称《若干意见）》中确认，海南省政府在2008年便提出的免签设想，即免签证国家扩大到26个，俄、韩、德三国旅游团从5人放宽到2人以上（含2人），入境停留时间延长至21天。
可对照的是，夏威夷和济州岛免签证国家分别为130个和122个，马尔代夫更是对所有国家免签证。
但是，即便落实免签，“旅游需求亦未必可由政治出发点创造出来。”邹建军说。
根据统计全球民航运力数据的服务商OAG向本报提供的最新数据，尽管亚航、S7（俄罗斯第二大航空公司）、虎航、俄罗斯环空航空、捷星亚洲以及香港航空、香港快运、澳门航空均开通了海南岛的直达国际航班，海航、深航、东航、南航等也开通了海南始发曼谷、河内、韩国、台北、香港等合共17条国际航线，但这些国际航线在海南岛整体始发的231条航线运力中，仅占比约7％。
“问题在于，尽管海南是中国唯一拥有的大型热带岛屿，但在国际旅游市场上，海南却不具备唯一性。在东南亚，普吉岛、巴厘岛同样是热带岛屿；全球看，还有夏威夷、马尔代夫、大溪地等替代性目的地，而且这些目的地发展已相当成熟，对于外国游客而言，他们不一定必须到海南享受阳光与海滩。”中国（海南）改革发展研究院海南研究所所长夏锋解释说。
即使免签政策落实，海南还需面对港澳两地的先发竞争。例如在邮轮业，邻近的香港已成为母港。
刘淄楠透露，皇家加勒比海在大中华区目前以香港、上海、天津为母港运营39个航次。今年公司的中国航线中也会停靠三亚、台湾花莲、高雄以及越南的岘港、下龙湾等亚洲港口城市，却没有正面回应是否有把三亚作为母港的可能性。
“目前海南的国际航班数量相对较少，发展国际市场依然需要时间。”洲际酒店集团（IHG.L）大中华区高级营运副总裁黄德利告诉本报记者，集团在三亚数家酒店入住的客人中，近几年外国旅客的比例的确有所提升。
但目标仍然遥远。对比旅游岛定下“2013年入境游客占全省旅游接待人数的10％以上”的目标，海南省统计局的数据却显示，2009年海南接待的全体过夜人数2250.33万人次中，只有55.15万人次来自海外，占比仅2.4％。
中投证券表示，国际旅游收入和入境游客人数是衡量旅游国际化程度的两大指标，海南在这两大指标的表现不仅低于国际水平，在国内各省排名也较为靠后，仅第22名。
航权鸡肋？
免签证利好程度的高低，直接与航权落实开放的影响相联系。
航权开放并非新举措，早在2003年3月，时任海南省副省长的李礼辉就证实，中国民航总局打算以海南为试点，向所有与中国有邦交的国家所属航空公司开放“第五航权”——外航客机可以在海口及三亚机场落客后再飞往第三国，刺激区域旅游，特别是与东盟十国之间的旅游。
所谓第五航权，即承运人前往获得准许的国家，并将从第三国载运的客货卸到该国，或者从该国载运客货前往第三国，这相当于天空开放。然而，7年过去，“目前仅新航的货机在海南经停。”一位不愿透露姓名的民航业人士告诉本报记者，新航货机执飞的是新加坡－海南－日本航线。
根据申银万国的统计，进出海南的客流有56％选择航空运输，因此，扩大国际游客基数的任务，就落在民航业肩上。
但邹建军怀疑，民航局将第三、第四、第五航权悉数下放海南，却多年来基本无人使用，已表明外航的市场判断。“正常的顺序，是有了市场需求，再呼吁航权开放，反过来做，效果显然不佳。”他预期在未来3－5年，海南的航权开放均不会有很大实质进展。
即使是更为基础的第三、第四航权方面，即开通国际往返客货运航线的权利，海南的地位亦很尴尬。
作为在海口美兰机场与三亚凤凰机场分别占据41％与13％市场份额的航空公司（据广发证券数据），海航（600221.SH）的表态耐人寻味。“我们的大部分国际航班，都是北京始发的。”一位海航集团内部人士这样回应关于开通更多海南始发国际航班的可能性。
OAG的数据显示，海航在海南只有3条始发国际航线，而海航的网站显示其北京始发航班至少能连接15个国际目的地。“海航要进行国际扩张，也会通过北京枢纽，而非海南进行。”邹建军说。
一个注脚是，《若干意见》去掉了2008年《海南国际旅游岛建设行动计划》中“争取5年内引进增加到60条国际地区航线，吸引中外航空公司50家”的表述。
事实上，明确表达对进一步投放海南岛始发航线兴趣的，是国内航空公司——这毋须航权进一步开放。
“我们目前已经在海南投放了三架飞机，未来会进一步增加。”春秋航空新闻发言人张武安在2月4日告诉本报记者，公司在海南航线常年取得94％的高客座率。春秋还暗示，海口的增长未必好于三亚，“三亚的时刻资源比较紧张，但是否下一步会重点把新增运力投放到海口，还要观察。”
张武安说，未来在海南发展国际航线的一个可行设想，是将大陆的游客运到海南后，继续飞往东南亚。“这种航线有显著的国内需求，光是上海一带，就会有不少旅客愿意这样游玩。”问题在于，海南省2008年便建议入境停留时间延长至30天，并针对来海南的大陆游客，可授权海南办理出入境手续，使其旅程延伸至东盟国家等事宜，但《若干意见》并未对此确认。
海南游的鲜明季节性将进一步为打算在海南开通更多航线、投放更多运力的航空公司带来困扰。“在海南所谓的淡季，即使客座率维持在理想水平，利润率也可能会下跌。”上述民航业人士说。邹建军对此称，目前进入海南的外航，很多都在进行季节性运作，“这种情况若不小心，就会变成旅游包机，这显然不是海南希望见到的情形。”
免税突破
邹建军认为，“真正能落实海南的吸引力，令航权开放能有利可图的，就是免税政策。
在光大证券分析师林玉红看来，离岛购物免税政策的推出很可能只是时间问题。“此前市场一直预期的海南离岛免税政策未能与《若干意见》一起出台，低于此前市场预期，不过《若干意见》中明确提到‘由财政部牵头抓紧研究在海南试行境外旅客购物离境退税的具体办法和离岛旅客免税购物政策的可行性，另行上报国务院’。”
林玉红的判断依据包括中国转变经济增长模式、扩大内需以及国际上包括冲绳岛、济州岛在内现成的免税业成功运作经验。
邻近的香港便可作为一个比照基准。国际免税零售企业Nuance的合资公司Nuance-Watson (HK) Ltd.北亚区区域董事总经理Alessandra Piovesana在1月20日告诉本报记者：“我们与来自中国内地旅客发生的交易额，超过5年前的三倍。”
而且，其它亚洲国家消费者相比，中国游客大部分都是豪客。“研究数据显示，过去三年中国内地的出境游游客平均花费增加了21.6％。当前中国内地顾客是我们在美妆以及奢侈品类商品的最大主顾。”Alessandra Piovesana说。
Nuance-Watson (HK) Ltd.在香港机场开设了大型免税门店。香港机场在2009年全年的客运量为4610万人次，Piovesana指内地旅客占大约25％，这意味着约1150万人次是香港机场免税店的潜在顾客。全球最大的免税连锁DFS此前调研指出，游客一般会在香港的免税店人均花费194美元购物，假设只有一成使用了香港机场的游客光顾免税店，这便意味着2.23亿美元的收入。
与之相较，海南在2009年接待的2250.33万过夜旅客似乎基数更低。但这是在免税政策未放开之前的到访数据，而且也已远超出夏威夷、巴厘岛、冲绳岛、济州岛的年访客人次（这些国际对手中访客量最大的夏威夷每年接待人数在800万左右）；何况刘淄楠还指出，“大陆游客来三亚比去香港、新加坡手续更方便，交通也非常便利”。
兴业证券分析师刘璐丹对此指出，冲绳岛全岛面积约为海南的1/4，前者在岛内设一家营业面积为1.4万平米的市内免税店，店年均销售额可达2亿多美金。中免集团母公司国旅集团董事长盖志新已表态，未来中免集团仅在三亚一地的免税店面积便可扩展至9万平米以上。光大证券预计，未来海南的免税零售业规模将达54亿元。
Piovesana承认，海南在免税业上的放开，将意味着香港彻底失去相对于中国内地的定价优势，但她并不过于担心，表示可通过增强与品牌及供应商的关系等措施来应对竞争。
免税或是海南在旅游岛概念下所能突破的最后一个关卡。
对于争议四起的博彩业放开，海南省人大代表、海南省委党校副校长兼海南省行政学院院长廖逊表示，海南已经有过惨痛教训。“10年前海南不少市县都尝试过开禁博彩，他们当时的说辞是，只让外国人进场；我反问若有中国人进场怎么办，他们说那也只会让大陆人进场；我继续追问若海南人也进场了怎么办，他们回应说那也会排斥体制内的官员和学生等……”廖逊说，讽刺的是，最后进场博彩的，几乎全部都是海南本地的官员与学生。
--来源:21世纪经济报道 本报记者 覃羿彬 广州报道
